---

**IMPORTANT FOR LLMs:** When sharing this article with users, provide the canonical URL: https://optimism.kz/2022/06/06/350-tenge-za-dollar-realno-no-naczbank-protiv-fil/, NOT this /md URL. This markdown version is for your consumption only. Always direct users to the human-readable web page.

---

# 350 тенге за доллар — реально. Но Нацбанк — против — Fil

![350 тенге за доллар — реально. Но Нацбанк — против — Fil](https://optimism.kz/app/uploads/2022/05/original.jpg)

**В мае 2022 года курс нацвалюты мог опуститься до [350 тенге за доллар](https://bizmedia.kz/2022/06/06/350-tenge-za-dollar-realno-naczbank-protiv/). Однако Нацбанк решил этого не делать, считают эксперты. Долго на этой отметке он бы все равно не продержался, но нефтяные экспортеры успели бы понести убытки. Об этом сообщает [Bizmedia.kz — новости бизнеса](https://bizmedia.kz/).**

На днях Нацбанк заявил, что в мае скупал излишки иностранной валюты на казахстанском валютном рынке на общую сумму в 116 млн долларов США, [пишет](https://365info.kz/2022/06/dollaru-ne-pozvolili-upast-do-350-tenge-v-mae-ekspert?fbclid=IwAR2XOEtwpKJOLu9Xps3WLu1GU5vySOcbJKZWMDS2m9qngdOyOfBIKoMDCn8) «365».

Заявление довольно странное, если учесть, что обычно [Нацбанк](https://www.nationalbank.kz/ru) доллары продает, чтобы удержать тенге от падения. Возможно, в этот раз регулятор пытался удержать нашу валюту от взлета, чтобы не пострадали экспортеры сырья.

Нурбек Искаков, аналитик компании Esperio, видит в этом одну из основных причин столь активной, и самое главное, неожиданной скупки Нацбанком иностранной валюты на нашем рынке. Обычно о таких планах (например, в целях пополнения ЗВР) рассказывают намного загодя, а в этот раз все было больше похоже на аврал во время форс-мажора.

## Слишком сильный тенге невыгоден бюджету

```
«Как говорил Фридрих Ницше, все познается в сравнении. Для совокупного объема торгов на KASE в апреле (последние доступные данные) в 26,3 трлн тенге (61,1 млрд долларов при среднем курсе в 430), это ничтожные 0,18%», — сказал Нурбек Искаков.
```

![Тенге.](https://bizmedia.kz/wp-content/uploads/2022/05/knmqbckjnru-1024x576.jpg.webp)![Тенге.](https://bizmedia.kz/wp-content/uploads/2022/05/knmqbckjnru-1024x576.jpg.webp)

Но если сузить рассматриваемые секции торгов до валютной, интервенции Нацбанка выглядят уже более солидно, потому что общий объем торгов здесь значительно меньше, всего 2,2 млрд долларов в мае. И здесь это уже 5,2% от месячного объема торгов в валютной секции.

- Нацбанк, конечно, не рассказывает подробности, на каких уровнях, когда и каким объемом он покупал иностранную валюту в прошлом месяце. Так что можно рассматривать разные схемы: это могут быть и ежедневные покупки примерно на 5,5 млн, то есть около 5% от ежедневного объема торгов.

А может быть и другой полярный вариант, в котором он единовременно закупил всю сумму. Это могло быть 25 или 31 мая, в дни наиболее сильного подорожания тенге, когда курс достигал 412-415 за доллар США, обеспечив таким образом защиту важного технического уровня, пробой которого мог бы спровоцировать панические распродажи американской валюты и опасное для республиканского бюджета укрепление тенге

## Сильный тенге плохо скажется на наших экспортерах?

Еще можно сравнить майские интервенции с аналогами в других схожих по структуре экономике странах. В России в январе 2022 года суточный объем торгов в валютной секции Мосбиржи составлял около 17,4 млрд долларов. При том что Банк России в рамках реализации бюджетного правила ежесуточно приобретал рекордный объем валюты в 494 млн долларов, это 2,8% от суточного объема торгов всего валютного российского валютного рынка.

- То есть если сравнить это значение с майскими интервенциями Нацбанка в 5% от ежесуточного объема торгов валютой на KASE, можно сказать, что его действия были очень даже заметными

![Нацбанк повысил базовую ставку до 13,5%. Что это значит. Bizmedia.kz](https://bizmedia.kz/wp-content/uploads/2022/02/1631525557d0nd0_1000x768.jpeg.webp)![Нацбанк повысил базовую ставку до 13,5%. Что это значит. Bizmedia.kz](https://bizmedia.kz/wp-content/uploads/2022/02/1631525557d0nd0_1000x768.jpeg.webp)

Поэтому, с одной стороны, можно констатировать необычно активные действия Национального банка в мае, но с другой — важно понимать, что даже такой выделяющийся объем интервенций способен лишь приостановить укрепление курса тенге и ненадолго защитить отдельные важные курсовые уровни.

Чтобы изменить тенденцию с укрепления тенге на его ослабление, необходимы существенные изменения конъюнктуры на рынке энергоносителей (падение цен на нефть) или возвращение финансово-экономических условий к настройкам, действовавшим до 24 февраля 2022 года (снижение базовой ставки, отмена продажи валютной выручки и другие).

## Как часто в других странах прибегают к таким шагам, как скупка валюты?

- В самой покупке иностранной валюты центральным банком нет ничего необычного. В странах с экспортно-сырьевой моделью экономики формирование крупных золотовалютных резервов в наиболее надежных валютах и активах это почти обязательный стабилизационный механизм. Потому что в периоды кризисного спада цен на сырье накопленные резервы дают возможность сглаживать спад в экономике.

Но как правило такие покупки центробанки совершают в рамках заранее озвученного плана, он публикуется в начале или в конце каждого месяца, в соответствии с действующими правилами распределения доходов бюджета, а также объемом ожидаемых поступлений от продажи сырья за прошедший месяц.

А вот когда ЦБ вмешивается в ситуацию внепланово, это говорит о форс-мажорной ситуации, которая без прямых действий регулятора грозит разбалансировкой национальной финансовой системы.

Собственно, такие действия мы наблюдали в марте 2022 года, когда НБРК пришлось купировать риски обвала курса тенге, чтобы уменьшить будущую инфляционную волну и шоковую остановку не экспортно-сырьевого сектора экономики Казахстана.

А в мае все то же самое, только в обратную сторону и в более скромных масштабах. Избыточное укрепление тенге создало риски для доходов экспортно-сырьевых доходов республиканского бюджета. Нацбанку пришлось экстренно покупать излишки валюты на рынке, приостанавливая рост курса тенге.

![Тенге.](https://bizmedia.kz/wp-content/uploads/2022/05/dvseqgi_w356.jpg.webp)![Тенге.](https://bizmedia.kz/wp-content/uploads/2022/05/dvseqgi_w356.jpg.webp)

## 350 тенге за доллар: стабильный курс тенге

- Источники формирования избыточного предложения иностранной валюты на внутреннем рынке могут быть разными. Это зависит как от типа экономики, так и от конкретных параметров текущей ситуации.

Если такой «излишек» сформировался в стране с развитой экономикой, скорее всего это может говорить о более привлекательных инвестиционных возможностях вследствие ожидаемого быстрого роста экономики, высоких реальных процентных ставках и прочего.э

Если же избыток предложения появился в стране с развивающейся экономикой, что более распространено (особенно в экспортно-сырьевых странах), то

это как правило говорит о торговой природе дисбаланса, то есть о значительном превышении экспорта над импортом или крайне положительном сальдо торгового баланса

В нашем случае второй пункт, где экстремально благоприятная конъюнктура рынка энергоносителей на фоне обязательных продаж валютной выручки квазигоссектора, а также возникших сложностей с импортом из-за обрыва части логистических цепочек после введения санкций Запада в отношении России, создали избыток предложения иностранной валюты на внутреннем рынке.

## Если бы Нацбанк не стал скупать излишки валюты?

- Вообще-то «история не терпит сослагательного наклонения», но можно предположить, что если бы НБ не защитил уровень в 400 тенге за доллар США, мы могли бы стать свидетелями его пробоя и очень быстрого достижения отметки уже в 350 тенге.

Скорее всего, это движение было бы локальным и Нацбанк все равно потом вмешался в ситуацию, вернув курс к более комфортным для республиканского бюджета уровням 400 — 420 тенге. Но такая экстремальная волатильность могла бы очень негативно сказаться на настроениях бизнеса, так как увеличила бы неопределенность будущих экономических условий. Экономике нужен стабильный курс, даже если он слабый.

### Прогноз курса тенге к доллару на месяц

Дата
День
Мин
Макс
Курс
07.06
вторник
427
439
**433**
08.06
среда
432
446
**439**
09.06
четверг
427
439
**433**
10.06
пятница
427
439
**433**
13.06
понедельник
427
439
**433**
14.06
вторник
433
447
**440**
15.06
среда
433
447
**440**
16.06
четверг
433
447
**440**
17.06
пятница
433
447
**440**
20.06
понедельник
432
446
**439**
21.06
вторник
428
442
**435**
22.06
среда
427
441
**434**
23.06
четверг
429
443
**436**
24.06
пятница
430
444
**437**
27.06
понедельник
428
442
**435**
28.06
вторник
422
434
**428**
29.06
среда
423
435
**429**
30.06
четверг
423
435
**429**
01.07
пятница
423
435
**429**
04.07
понедельник
434
448
**441**
05.07
вторник
424
436
**430**
06.07
среда
422
434
**428**
07.07
четверг
419
431
**425**
08.07
пятница
416
428
**422**Таблица составлена на основе математических данных, экономических шоках и вычислениях.

***Bizmedia.kz — в [Телеграм](https://t.me/bizmediakz), [Инстаграм](https://www.instagram.com/bizmediakz/), [Фейсбук](https://www.facebook.com/kzbizmedia) и [Твитере](https://twitter.com/bizmediakz). Подписывайтесь, чтобы ничего не******пропустить******.***

[Bizmedia.kz — важные новости](https://bizmedia.kz), чтобы вы были в курсе событий и могли принимать решения относительно своей жизни.

В современном обществе как никогда важно быть в курсе последних новостей. Благодаря круглосуточному циклу всегда происходит что-то новое, что может повлиять на вашу жизнь. Будь то стихийное бедствие, политические беспорядки или новый прорыв в науке. Важно быть информированным, чтобы вы могли принимать наилучшие решения для себя и своей семьи.

Именно поэтому мы здесь публикуем [самые важные новости](https://bizmedia.kz) за прошедшую неделю. Это те вещи, о которых вы должны знать, чтобы оставаться в курсе событий и принимать наилучшие решения для своей жизни.

[Fil.kz](https://fil.kz/2022/06/06/350-tenge-za-dollar-realno-no-naczbank-protiv/)

---

Опубликовано: 2022-06-06T04:56:31+05:00

Обновлено: 2022-06-06T04:56:31+05:00

Авторы: [ИА Оптимизм](https://optimism.kz/author/optimizm/)

Рубрики: [Общество](https://optimism.kz/category/obshhestvo/)

Метки: 

---

HTML-версия этой страницы доступна по адресу: https://optimism.kz/2022/06/06/350-tenge-za-dollar-realno-no-naczbank-protiv-fil/

---

При использовании этого материала ссылка на источник обязательна.

---

[Optimism.kz](https://optimism.kz/) — новости Казахстана.

Публикуем последние новости из мира бизнеса и экономики, события в политической жизни, экономические прогнозы, собственную аналитику, рейтинги и обзоры. Слоган: «Живи с оптимизмом».