Автор: Данияр Оразбаев, аналитик Freedom Finance Global
Седьмой месяц Freedom Finance Global изучает потребительскую уверенность, инфляционные и девальвационные ожидания жителей стран Центральной Азии: Казахстана, Узбекистана, Кыргызстана и Таджикистана. Первый месяц 2024 года показал, как изменились настроения населения после новогодних праздников, которые могли повлиять на результаты в качестве сезонного фактора.
Тем не менее в январе фиксируется улучшение потребительской уверенности в трех странах, в двух из которых она достигает нового максимума за семь месяцев исследования Freedom Finance Global. Но в целом рейтинг стран не изменился: Таджикистан все еще показывает наибольший оптимизм. При этом инфляционные ожидания и ощущения в регионе резко упали в январе, тем самым продолжив тренд, заданный в декабре. На фоне этого мы делаем вывод, что беспокойство о росте цен среди жителей Центральной Азии сделало структурный шаг назад, давая больше пространства для маневра центральным банкам в вопросах смягчения монетарной политики.
Добавим, что в Казахстане и Узбекистане аналитики ежемесячно собирают по 3600 анкет, в Кыргызстане – 1600, в Таджикистане – 1200, соразмерно объему населения в исследуемых странах. При этом в Казахстане исследование проводится 13-ый месяц подряд. Исследования базируются на методологии, используемой для получения индексов потребительской уверенности во многих странах мира и адаптированной под локальные задачи исследовательской компанией United Research Technologies Group. Метод сбора данных – телефонный опрос. Анкета опроса локализована: исследование проводится на родном языке респондентов.
Индекс потребительской уверенности (CCI) в Казахстане в январе упал на полтора пункта, и это стало вторым снижением подряд. Индекс снизился до 103,2 пункта, что все же выше результата января 2023 года на 3,4 пункта. Годовой рост стал возможен благодаря увеличению оптимизма по отношению к краткосрочным перспективам в казахстанской экономике. С другой стороны, месячное снижение наблюдается по всем пяти субиндексам, из которых рассчитывается итоговый результат. Но сильнее всего упали субиндексы, касающиесяперспектив и оценок личного материального положения казахстанцев: оба на 2 пункта. Также заметнее остальных упал субиндекс ожиданий по экономике в горизонте одного года.
Материальное положение немного ухудшилось
Субиндекс фактической оценки изменений личного материального положения за последние 12 месяцев снизился на 2 пункта. 31,6% казахстанцев в январе считают, что их личное материальное положение улучшилось за год. Относительно рекордного ноября снижение числа респондентов с такими взглядами оказалось значительным, так как тогда таких насчитывалось 37,9%. Тем не менее показатель все еще остается в позитивной зоне, так как отрицательный ответ дали 26,5% респондентов. В возрастном разрезе прежняя динамика продолжает сохраняться: чем моложе респондент, тем позитивнее ответ. Среди молодежи до 29 лет позитивный ответ дали 45% (48% – в декабре), а среди поколения от 60 лет и старше аналогичный показатель составил лишь 23%. В региональном плане западные области продолжают находиться в лидерах. На этот раз пальму первенства у Атырауской области перехватила Мангистауская, где доля позитивных ответов достигла 32%, а негативных лишь 14%. На второй строчке расположилась Кызылординская область, где это соотношение составило 30 к 15%. Далее в списке следуют Атырауская и Актюбинская области. Худшие показатели были зафиксированы в Костанайской области: доля позитивных ответов там упала до 22%.
Точно так же субиндекс ожиданий изменения личного материального положения снизился на 2 пункта в январе. Чуть меньше казахстанцев стали считать, что их материальное положение улучшится в течение года: 51,6% против 53% – в декабре. Также немного выросла доля негативных ответов – с 8 до 9%. Казахстанская молодежь и здесь проявляет наибольший оптимизм. Две трети респондентов моложе 29 лет ожидают улучшения личного материального положения. У самого старшего поколения доля оптимистов составила лишь 35%. Тем не менее в динамике именно у молодежи наблюдается наибольшее месячное снижение: 4% против 1% – у старшего поколения. В региональном разрезе абсолютным лидером является Мангистауская область, где 71% жителей ждут улучшения личного материального положения. Кроме того, здесь зафиксировано наибольшее месячное улучшение доли позитивных ответов, которая в декабре составляла лишь 50%. Также неплохие результаты показали жители Кызылординской и Туркестанской областей. Самые слабые результаты наблюдаются в ВКО, где лишь 40% респондентов смотрят в будущее с оптимизмом.
Меньше молодежи оптимистично видит экономические перспективы
Субиндекс ожидаемых изменений экономической ситуации в краткосрочной перспективе в январе снизился на 1,6 пункта, достигнув 133,1 пункта. Несмотря на это, отметим, что ожидания продолжают оставаться на довольно высоком уровне уже в течение семи месяцев. Если в первой половине 2023 года средний показатель достигал 113,9 пункта, то в течение последних семи месяцев он составляет 131,7 пункта. Это говорит о структурном улучшении экономических ожиданий казахстанцев в горизонте одного года. Интересно, что по другим субиндексам такая динамика не наблюдается.
В январе 55,4% казахстанцев дали положительный ответ касательно перспектив экономики на ближайший год. Отмечаем, что это выше, чем в декабре, когда таких набралось 53%. Но снижение субиндекса стало возможно из-за увеличения доли негативных ответов с 8 до 13,5%. Разрез возрастов указывает на некоторый слом прежнего тренда. Молодежь до 29 лет утратила свое лидерство и стала меньше ожидать улучшения экономики. Доля позитивных ответов у молодых людей снизилась с 64 до 57%, тогда как у остальных возрастных групп этот показатель практически не изменился. В итоге разброс результатов в разрезе возрастов значительно сократился. У самого старшего поколения доля позитивных ответов достигает 53%, а у средних возрастных групп результат оказался лишь на 1-2 п. п. ниже, чем у молодежи.
В региональном плане лидерство продолжает удерживать Туркестанская область, где 62% жителей оптимистичны в вопросе роста экономики. Также немного меньший позитив наблюдается в Кызылординской области, Астане и Шымкенте. Хуже всех вновь ответили жители ВКО, где лишь 42% дали позитивный ответ. Рядом с ней расположилась ЗКО, где доля негативных ответов за месяц резко выросла с 11 до 22%.
Инфляционные ожидания и ощущения сделали большой шаг назад
Инфляционные ощущения казахстанцев снизились до рекордно низких значений за все 13 месяцев наблюдений этого показателя. 45,4% жителей (48% – в декабре) заметили сильный рост цен в течение января. При этом за последние 12 месяцев доля отметивших значительный рост цен падает восьмой месяц подряд также достигла нового минимума: 58,3% против 58,7% – в декабре. Год назад, практически на пике инфляции, эта доля составляла 73,3%. Напомним, что годовая инфляция в январе продолжила замедляться и составляет 9,5%.
Инфляционные ожидания тоже снизились практически до рекордно низких значений. Особенно заметно упали ожидания сильного роста цен в горизонте одного месяца. Доля людей, ожидающих значительного повышения цен, снизилась с 20,1 до 15,9%, что является самым низким значением за все время исследования. Тот же самый показатель в горизонте следующих 12 месяцев упал с 21,4 до 19,6%. Этот показатель является повторением минимума, который был зафиксирован в марте 2023 года. В сравнении с прошлогодним январем изменение инфляционных ожиданий оказалось незначительным. Год назад доля тех, кто ждал ускорения роста цен к январю 2024 года, составляла 20,7%.
Отметим, что январские результаты исследования Национального банка РК также демонстрируют снижение инфляционных ожиданий как в горизонте одного месяца, так и в горизонте одного года. Согласно данным этого исследования, доля ждущих сильного роста цен в течение года снизилась с 27,2 до 24,7%, что является самым низким значением с сентября 2023 года. Но вот в горизонте одного месяца этот же показатель упал с 30 до 19%, что также является лучшим результатом с сентября. В целом можно сделать вывод, что инфляционные ожидания и оценки казахстанцев сделали большой шаг к снижению.
Среди отдельных товаров и услуг казахстанцев больше всего волнует рост цен на мясо и птицу, молоко и молочные изделия, а также хлеб и хлебобулочные изделия. В целом топ-5 продуктов питания остается неизменным, включая еще овощи, фрукты и яйца. От 28 до 42% казахстанцев заметили сильный рост цен в январе на вышеперечисленные продукты. Цены на яйца, которые ворвались в топ в декабре, выросли еще на 5% м/м в январе. Напомним, что в декабре месячный рост цен составил 4,1%, тем самым за два месяца яйца подорожали более чем на 9%, и это начали замечать казахстанцы. Фрукты и овощи также продолжают показывать рост цен на фоне сезонности. Фрукты за один только январь подорожали на 3,2%, а овощи – на 7,8%.
Девальвационные ожидания достигли семимесячного минимума
Девальвационные ожидания казахстанцев в январе продолжили снижение и оказались минимальными с июня 2023 года. В январе тенге укрепился на 1,5%, сделав это четвертый месяц подряд. Тем самым эта динамика наверняка стала фактором снижения девальвационных ожиданий населения. 47,6% казахстанцев ждут ослабления тенге к доллару (51,8% – в декабре) через год, а 27,1% (30,8% – в декабре) – через месяц.
Индекс кредитного доверия упал на 1,6 пункта и продолжает находиться в стабильном диапазоне. Отметим, данный индекс в среднем за последние семь месяцев составил 36 пунктов, что заметно выше, чем это было в первом полугодии 2023 года (31,1 пункта). Эти показатели повторяют динамику результатов опроса по ожиданиям экономических перспектив. Доля казахстанцев, считающих, что сейчас хорошее время для получения кредитов, упала с 14,1 до 13,2%. При этом уровень депозитного доверия немного вырос: с 34,4 до 35,8%. Именно столько казахстанцев одобряют банковские депозиты в текущей ситуации, что стало наибольшим значением с июля 2023 года.
Уровень спокойствия несколько снизился в январе. 55,5% жителей Казахстана отмечают, что сейчас, скорее, спокойное время, нежели тревожное (57,9% – в ноябре). Тем не менее этот же показатель находится на 1,3 п. п. выше, чем в сентябре 2023 года. Ожидания по росту безработицы в течение одного года немного снизились. Если в декабре 16,4% жителей ждали ее роста, то в январе таких стало на 2 п. п. меньше.
Узбекистан
Индекс потребительской уверенности узбекистанцев в первый месяц 2024 года вновь увеличился и обновил рекордное значение, которое теперь составляет 136,9 пункта. Рост индекса составил 1,6 пункта и стал возможен в основном за счет улучшения прогнозов и оценки экономической ситуации в стране. Но, с другой стороны, фиксируется заметное падение благоприятности условий для крупных покупок.
Экономические оценки достигают новых рекордов
Субиндекс оценок изменений в экономике за последние 12 месяцев показал наибольший рост среди всех компонентов, увеличившись с 129,6 до 135,1 пункта, что стало новым рекордом за все время исследования. 60,1% жителей считают, что экономическая ситуация в Узбекистане улучшилась. В декабре таких было 55,1%. И вновь молодежь до 29 лет продолжает оставаться более пессимистичной в вопросах экономики. 56,5% молодежи выбрали положительные ответы, а вот среди старшего поколения от 60 лет таких было 64%.
В региональном разрезе в лидерах Хорезмская и Сурхандарьинская области, где региональный индекс составил 147,3–147,4 пункта. В этих областях 68–71% жителей дали позитивный ответ на вопрос по улучшению экономики. Именно эти области также показали наибольший прогресс в результатах. В декабре доля позитивных ответов там составляла примерно 55–56%. Последнее место вновь занял город Ташкент, где 44,6% жителей дали позитивный ответ, что, однако, чуть лучше, чем в декабре (43,3%).
Ожидания изменений экономической ситуации в горизонте 12 месяцев тоже заметно выросли. Субиндекс увеличился на 3,5 пункта, составив 162,4 пункта, что также является новым рекордом. Доля респондентов, ответивших положительно, выросла с 69 до 71,6%. Наибольший рост позитива показали средние возрастные группы 30–44 и 45–59 лет. Доля позитивных ответов в этих возрастных группах выросла на 5,7 и 5,3 п. п. за январь. В итоге лидером стала возрастная группа 45–59 лет, где 76,1% выбрали положительные варианты ответов. Молодежь до 29 лет так же, как и в случае с оценкой экономической ситуации, оказалась на последнем месте. Тем не менее доля позитивных ответов все равно значительна и составляет 68,8%.
В региональном плане абсолютным лидером стала Сырдарьинская область, где целых 81,3% ждут улучшения экономики в ближайшие 12 месяцев. Эта область также показала наибольший прогресс: в декабре этот же показатель составлял лишь 65,9%. Внизу рейтинга продолжает находиться столица. Однако за январь доля оптимистов из Ташкента выросла с 58,6 до 60,8%.
Благоприятность условий для крупных покупок – под сомнением
Субиндекс благоприятности условий для крупных покупок показал заметное снижение на 2,6 пункта. В итоге он достиг 84,1 пункта, что является новым минимумом за семь месяцев исследования. Позитивные ответы касательно того, насколько благоприятное сейчас время для крупных покупок, прозвучали лишь у 40,4% узбекистанцев (40,8% – в декабре). Однако заметнее всего выросла доля тех, кто дал однозначно негативный ответ: с 47,7 до 51,1%. Больше всего снизилась уверенность у молодежи до 29 лет, где доля позитивных ответов упала с 45,3 до 42,2%, что тем не менее стало лучшим результатом среди всех возрастов. Худшие результаты показала возрастная группа 45–59 лет, где аналогичный показатель составил лишь 38,2%.
В региональном представлении самое сильное снижение позитивных ответов наблюдается в следующих трех регионах: Сырдарьинской области (–5,5 п. п.), Ташкенте (–5,1 п. п.) и Джизакской области (–4 п. п.). В итоге в конце рейтинга вновь расположилась столица, где доля выбранных положительных вариантов ответов достигает лишь 33,5%. Лучший результат зафиксирован в Хорезмской области, где 49% респондентов считают, что сейчас имеются благоприятные условия для крупных покупок и расходов.
Краткосрочные инфляционные ожидания и оценки резко упали
Инфляционные оценки и ожидания жителей Узбекистана заметно снизились в горизонте одного месяца, но не одного года. Так, доля тех, кто заметил сильный рост цен за последний месяц, упала с 29,3 до 23,2%, что является новым минимумом. Похожая ситуация и с инфляционными ожиданиями в горизонте одного месяца. Доля ждущих сильного роста цен снизилась с 14,9 до 12,3%, что также стало абсолютным минимумом за все время исследования. С другой стороны, в горизонте одного года инфляционные ожидания, наоборот, выросли. Если в декабре 24,2% жителей ждали более быстрого роста в течение года, то в январе эта доля увеличилась до 27,4%. Ощущения инфляции за период предыдущих 12 месяцев незначительно снизились. 46,7% жителей отмечают более быстрый рост цен, чем раньше (47,2% – в декабре).
Отметим, что официально инфляция в январе составила 0,64% в месячном выражении, что почти в два раза меньше, чем в декабре, и на 18 б. п. меньше, чем в прошлогоднем январе. В итоге годовая инфляция снизилась до 8,58%, что является новым самым минимальным значением за более чем семь лет. Среди отдельных продуктов питания пятый месяц подряд в топ-2 входят показатели «Мясо, птица» и «Мука». И все же мука беспокоит узбекистанцев все меньше и меньше. Сейчас этот товар отметили 30,9% респондентов, тогда как в сентябре таких было 59,4%. В топ-3 продолжают находиться бензин и другие виды ГСМ, сильный рост цен на которые заметили 28,1% жителей Узбекистана. Согласно официальным данным, бензин в январе в среднем вырос в цене на 3,4%. Также на 4,8% вырос в цене пропан. В итоге в совокупности за декабрь – январь цены на бензин выросли на 6,8%, а на пропан – на 10,1%, что не прошло незамеченным для узбекистанцев. С другой стороны, в январе официально цены на муку и мясо снизились на 0,2 и 0,5% м/м соответственно.
Кредиты и депозиты вызывают больше доверия
В январе девальвационные ожидания жителей Узбекистана немного выросли. Доля тех, кто ждет ослабления сума к доллару в течение следующих 12 месяцев, выросла с 66,5% в декабре до 68,8%. Однако в горизонте одного месяца доля пессимистов вновь незначительно снизилась с 47,4 до 46,7%. В целом доллар продолжает медленно расти по отношению к суму, за январь обменный курс вырос еще на 0,81% и обновил новые максимумы.
Кредитное доверие в январе резко выросло и достигло новых рекордных значений. Число тех, кто отмечает, что сейчас хорошее время для кредитов, выросло с 29% в декабре до 35% – в январе. По депозитному индексу также фиксируется сильный рост позитива. Индекс вырос с 57,6 до рекордных 60,5 пункта. 44,9% узбекистанцев (39,8% – в декабре) считают, что сейчас хорошее время для депозитов. Уровень спокойствия в январе показал значительное восстановление. Если в декабре 77,1% жителей говорили, что сейчас, так или иначе, спокойное время, то в январе доля таких ответов выросла до 81,5%, что также является новым рекордом. Но в то же время доля ждущих роста безработицы в течение года увеличилась с 38,3% в декабре до 41,7% – в январе.
Кыргызстан
В Кыргызстане индекс потребительской уверенности в январе увеличился на 2,9 пункта и достиг рекордных за все время исследования 133 пунктов. После небольшого снижения в декабре индекс продолжил расти, что случилось во многом благодаря улучшению оценок текущей ситуации. Так, наибольший рост показал субиндекс касательно изменений личного материального положения и благоприятности крупных покупок и расходов, которые выросли на 6,2 и 5,2 пункта соответственно. Также заметно выросли оценки по изменениям в экономике за последние 12 месяцев.
Личное материальное положение улучшилось у половины населения
В вопросе оценок изменения личного материального положения резко выросла доля позитивных ответов – с 46,8 до 50,7%. Основным драйвером роста стала молодежь до 29 лет, среди которой доля позитивных ответов увеличилась с 50% в декабре до 64%. Это позволило ей занять первое место среди четырех возрастных групп. Также улучшение можно заметить по средним возрастным группам, а вот старшее поколение от 60 лет оказалось чуть менее позитивным. Если в декабре 46,4% респондентов отмечали улучшение материального положения, то в январе таких стало 46,1%. Кроме того, отметим, что именно сельское население стало драйвером улучшения. 55% сельчан говорят об улучшении материального положения, хотя в декабре таких было 48%. В региональном плане наибольшее улучшение результатов можно заметить в Таласской области, где доля позитивных ответов существенно выросла с 36 до 67%, что стало наивысшим показателем среди всех регионов. Также неплохое увеличение этого показателя можно заметить в Баткенской (+7 п. п.) и Чуйской (+6 п. п.) областях. Тем не менее Чуйская область не смогла избежать статуса аутсайдера, всего лишь догнав столицу, и разделила с ней это звание с долей позитивных ответов в 40% в обоих регионах.
Индекс условий для крупных покупок показал рекорд
Субиндекс благоприятности текущих условий для крупных покупок и расходов вырос на 5,2 пункта. 36,7% кыргызстанцев дали положительный ответ, что, однако, чуть меньше декабрьского показателя в 36,8%. В итоге рост субиндекса произошел благодаря заметному снижению доли негативных ответов с 45,3 до 41,2%. В возрастном разрезе значительное улучшение наблюдается среди молодежи и группы 45–59 лет. Если у молодежи количество тех, кто дал положительные ответы, выросло с 39 до 42%, то у группы 45–59 лет резко снизилась доля негативных ответов – с 46 до 38%. Тем самым молодежь до 29 лет вышла в лидеры, а худшие ответы дали люди возраста 30–44 лет, где лишь 33% позитивно оценивают свою возможность совершить крупные покупки. В региональном разрезе везде, кроме Бишкека, фиксируется увеличение доли положительных ответов. Наибольший прогресс показал город Ош, где 38% жителей говорят о благоприятности для крупных покупок и расходов. Также сильное увеличение этого показателя можно увидеть в Таласской (+11 п. п.) и Нарынской (+7 п. п.) областях. В итоге лидером января стала Баткенская область с результатом в 44%, тогда как в Бишкеке лишь 26% жителей указывают на благоприятность текущих условий для крупных покупок.
Небольшое улучшение экономических оценок
Также восстановились оценки жителей Кыргызстана по изменениям в экономике. 58,3% жителей считают, что экономика показала улучшение за последние 12 месяцев. В декабре таких респондентов было 57,4%. Драйвером роста вновь стали люди возраста 45–59 лет, среди которых доля позитивных ответов выросла с 58 до 60%. Тем не менее лидирует по-прежнему наиболее старшая группа людей, среди которых 68% отмечают улучшение экономики. Но среди молодежи до 29 лет доля позитивных ответов упала с 58 до 56,5%. В итоге именно эта возрастная группа показала худший итоговый результат. Правда, аутсайдеры декабря в лице возрастной группы 30–44 лет несущественно смогли опередить молодое поколение. Среди регионов вновь лучший прогресс показал город Ош, где доля позитивно оценивающих изменения в экономике выросла с 45 до 53%. Правда, это куда меньше, чем в ноябре, и можно назвать некоторой нормализацией результатов. Лучший показатель оказался значительно выше и зафиксирован в Баткенской области (77%), которая сохранила первую строчку. Хуже всего проявили себя Чуйская область и Бишкек, где этот же показатель составил 42 и 43% соответственно.
Инфляционные оценки и ожидания кыргызстанцев – самые низкие в ЦА
Инфляционные оценки и ожидания кыргызстанцев продолжили снижаться после небольшой паузы в декабре. Особенно заметно снизились инфляционные ожидания, которые достигли нового минимума за все время исследования. Доля тех, кто ждет очень сильного роста цен, в течение месяца снизилась с 8,2 до 6%, а в горизонте одного года доля пессимистов упала с 12,6 до 10,6%. Эти показатели являются самыми низкими в Центральной Азии.
Оценки роста цен в январе также снизились, особенно заметно было снижение по оценке роста цен за предыдущие 12 месяцев. Если в декабре 58,9% кыргызстанцев указывали на ускорение роста цен, то в январе таких набралось 55,3%, что также является новым рекордом. За прошедший месяц снижение количества людей, заметивших сильный рост цен, оказалось не таким значительным. Доля таких людей упала с 33,4 до 32,6%. Официальная инфляция в стране в январе продолжила снижаться четвертый месяц подряд. Замедление инфляции вновь оказалось резким: с 6,9 до 5,9% в годовом выражении, хотя в октябре она составляла 9,2%.
Среди отдельных товаров отметим, что кыргызстанцев продолжают беспокоить цены на муку, которая держит пальму первенства как минимум пятый месяц подряд. Правда, доля людей, отмечающих рост цен на муку, продолжила снижение. В декабре таких было 62,2%, а в январе уже 56,5%. В топе также продолжают пятый месяц подряд находиться следующие продукты питания: растительное масло (48,1%), овощи и фрукты (36,1%), сахар с солью (35,5%) и мясо, птица (35,4%). Хотя, с другой стороны, официальная инфляция указывает лишь фрукты как товар, показавший значительное подорожание за последний год (+20,6%). При этом за год цены на мясо официально выросли лишь на 0,9%, а на масла и жиры снизились на 10,1%.
Небольшое увеличение девальвационных ожиданий в Кыргызстане
Кыргызский сом в январе показал небольшое ослабление: на 0,26%, тогда как девальвационные ожидания жителей снова снизились после некоторого повышения в декабре и заметного роста в сентябре. Если в декабре 31,7% жителей ждали ослабления сома через год, то в январе таких уже набралось 28,9%. В вопросе роста доллара в горизонте одного месяца снижение доли пессимистов было примерно таким же: с 18,4 до 15,7%. Данный показатель является самым низким за время исследования.
Кредитное доверие населения остается стабильным. За месяц доля тех, кто считает, что сейчас благоприятная ситуация для получения кредитов, снизилась с 22 до 20,5%. Однако также на 1 п. п. снизилась доля негативных ответов. Депозитное доверие кыргызстанцев уменьшилось куда более существенно: доля позитивных ответов упала с 31,3% в декабре до 26,5% – в январе. Уровень спокойствия среди населения продолжает расти шестой месяц подряд: 62,8% жителей считают, что сейчас спокойное время, тогда как тревожных набралось лишь 23,7%. В прошлом месяце эти показатели составляли 64,3 и 25,2% соответственно. Ожидания жителей по увеличению безработицы падают четвертый месяц подряд и достигли нового рекорда. Лишь 27,3% жителей ждут роста безработицы, хотя в декабре таких было 29,8%, а в сентябре – 36,1%.
Таджикистан
Индекс потребительской уверенности в Таджикистане в январе вырос со 148,6 до 149,6 пункта после небольшого снижения в декабре. Хоть потребительская уверенность в Таджикистане и продолжает оставаться наивысшей в Центральной Азии, отдельные компоненты повели себя разнонаправленно. В итоге страна потеряла лидерство по субиндексу благоприятности текущих условий для крупных покупок. Тем не менее два из пяти субиндексов показали значительный рост, обновив предыдущие рекорды. Ими оказались ожидания по личному материальному положению и экономике в горизонте одного года.
Ожидания по личному материальному положению достигли рекорда
Субиндекс ожиданий по изменениям личного материального положения вырос на 6,2 пункта, достигнув показателя в 163,2 пункта, что является абсолютным рекордом в регионе. Доля ожидающих улучшения материального положения выросла с 68,2 до 76,2%. В возрастном разрезе драйвером роста стала группа 30–44 лет, среди которых доля позитивных ответов выросла с 62 до 72,6%. Тем не менее явное лидерство закрепилось за молодежью до 29 лет, среди которой 82,7% ждут улучшения личного материального положения в течение следующих 12 месяцев. У остальных возрастных групп в целом ситуация похожая с жителями 30–44 лет. Среди регионов в лидеры выбились районы республиканского подчинения, 82,7% жителей которых выбрали положительные варианты ответов (в декабре – 71,8%). Также существенно доля позитивных ответов выросла в Хатлонской области (+8 п. п.) и в Душанбе (+14 п. п.). Тем не менее столица продолжает находиться в аутсайдерах с долей позитивных ответов в 64,3%, что значительно ниже общего показателя по стране.
Продолжение роста ожиданий по улучшению экономики
Субиндекс ожидания улучшения экономической ситуации в Таджикистане за период следующих 12 месяцев вырос на 2,2 пункта. Тем самым данный компонент потребительской уверенности растет шестой месяц подряд и достиг нового рекорда в 180,9 пункта. 85,1% опрошенных респондентов ждут улучшения экономических условий. В декабре таких было 81,9%. Наибольший рост показало старшее поколение от 60 лет, среди которых 91,4% оказались оптимистичными. В декабре таких было 80%, и тем самым эта возрастная группа стала лидером в январе. Остальные три возрастные когорты набрали от 82 до 86% позитивных ответов. В региональном плане вновь наибольший прогресс можно увидеть в Душанбе, где доля ждущих улучшения экономики выросла с 74 до 86,3%. Тем не менее наилучший результат также был зафиксирован в районах республиканского подчинения, где он составил 89,1%. Наименьшим данный показатель оказался в Горно-Бадахшанской автономной области – 74,1%.
Беспокойство об инфляции продолжило снижаться
Инфляционные оценки и ожидания таджикистанцев так же, как и в других странах Центральной Азии, снизились в январе. Заметнее всего у жителей упали инфляционные ощущения, которые снижаются четвертый месяц подряд. 18,1% отметили сильный рост цен за последний месяц, тогда как в декабре таких было 25,1%. Кроме того, снизилась доля тех, кто ощутил более быстрый рост цен за прошедшие 12 месяцев: с 34,5 до 25,1%.
Инфляционные ожидания респондентов также снизились. Только 9,3% жителей ждут очень сильного роста цен в ближайший месяц, тогда как в декабре таких было 12%. В горизонте одного года доля людей, ожидающих более быстрого роста цен, снизилась с 12,1 до 10,8%. Все вышеупомянутые показатели, касающиеся инфляционных ощущений и ожиданий, оказались рекордно низкими для Таджикистана за все семь месяцев исследования Freedom Finance Global.
Данные по инфляции за январь еще не были опубликованы, но годовая инфляция немного ускорилась с 3,7% в ноябре до 3,8% – в декабре. Это вполне соответствует декабрьским результатам данного исследования, когда инфляционные ощущения и ожидания снизились незначительно, особенно в сравнении с октябрем или ноябрем, а где-то даже выросли. Среди отдельных товаров жителей Таджикистана цены на муку продолжают беспокоить больше всего. 45,2% жителей заметили сильный рост цен на муку, и этот показатель, как и во всем регионе, продолжает снижаться. Также в лидерах вновь оказались важные продукты питания, такие как растительное масло, мясо, птица, а также овощи и фрукты. Доля тех, кто отмечает сильный рост цен на эти продукты, составляет 31, 22 и 21% соответственно. Отметим, что, согласно официальной статистике, в декабре цены на муку упали на 3,6% м/м, на растительное масло – на 2,7% м/м, а цены на фрукты, наоборот, выросли на 4,4% м/м, как и на овощи – на 3,7% м/м.
Существенный рост кредитного и депозитного доверия
Девальвационные ожидания в Таджикистане в январе выросли в горизонте одного года, но продолжили снижаться при опросе жителей касательно перспектив на один месяц. В январе курс доллара к сомони одиннадцатый месяц подряд остался на прежних уровнях. Доля тех, кто ждет ослабления нацвалюты, в течение месяца упала с 17,2 до 14,6%, а в горизонте одного года ослабления ждут 24,5% населения страны (22,7% – в декабре).
Индексы кредитного и депозитного доверия существенно увеличились в январе. 28,4% жителей страны считают, что сейчас хорошее время для получения кредитов, хотя в декабре таких было 24,6%. По депозитам аналогичный вопрос вызвал куда больше оптимизма и обновил рекорд. Доля позитивных ответов выросла с 52 до 59,8%. Уровень спокойствия немного снизился: 83,1% жителей отмечают, что сейчас спокойное время, тогда как в декабре таких было 87%. Ожидания по безработице падают четвертый месяц подряд. 22,6% респондентов ожидают увеличения безработицы против 28% – в декабре.
Выводы
В первый месяц 2024 года потребительская уверенность в странах Центральной Азии в целом восстановилась после небольшого снижения в декабре. Тем не менее в этом вопросе выделяется Казахстан, где индекс потребительской уверенности незначительно снизился. И все же индекс продолжает находиться выше нейтральной границы в 100 пунктов, а в сравнении с январем 2023 года жители проявляют больше оптимизма. С другой стороны, в соседних Кыргызстане и Узбекистане индекс потребительской уверенности достиг новых рекордов, а в Таджикистане он продолжает оставаться на наиболее высоком уровне среди всех рассматриваемых стран.
Наибольшее улучшение потребительской уверенности в январе фиксируется в Кыргызстане, где жители намного более позитивно оценивают свое положение. Именно население этой страны оказалось наиболее позитивным в оценке благоприятности текущих условий для крупных покупок, перехватив лидерство у таджикистанцев. Также в Кыргызстане наблюдается существенный рост позитива среди сельского населения, а более чем половина жителей отмечает улучшение личного материального положения. В Узбекистане потребительская уверенность также достигла рекорда, но за счет заметного улучшения позитива в вопросе экономики. 60% жителей указывают на улучшение экономики, а почти 72% ждут продолжения этой тенденции в следующие 12 месяцев. В Таджикистане можно отметить разнонаправленное движение компонентов индекса. Лишь два из пяти субиндексов показали рост, но этого оказалось достаточно, чтобы получить рост общего индекса. Ожидания по улучшению личного материального положения и экономики достигли новых рекордов и в целом самых больших значений во всем регионе. В Казахстане снижение по большей части произошло в вопросах личного материального положения. Отметим еще и интересный тренд, что жители седьмой месяц подряд показывают относительно высокие ожидания по улучшению экономики.
Инфляционные оценки и ожидания существенно снизились во всей Центральной Азии, преодолев важные барьеры. Особенно заметно упали инфляционные ожидания в Кыргызстане, где они достигли новых минимумов за все время исследования и являются минимальными во всей Центральной Азии. Этому также способствует резкое замедление годовой инфляции в течение последних трех месяцев. Инфляционные ощущения сильнее всего упали в Таджикистане, также достигнув новых минимумов. Если в сентябре цены на муку обеспокоили большее количество жителей, то теперь инфляционные ощущения вернулись к досентябрьским уровням. Ожидания по сильному росту цен в этой стране также упали и оказались незначительно выше, чем в Кыргызстане. В Казахстане также наблюдается слом в инфляционных ожиданиях, которые к тому же подкрепляются результатами аналогичного исследования Национального банка. Как в горизонте одного месяца, так и одного года, инфляционные ожидания достигли минимумов за все 13 месяцев наблюдений этого показателя. Но вот в Узбекистане ситуация с инфляцией оказалась чуть менее однозначной. Инфляционные ощущения и ожидания упали в горизонте одного месяца, но вот в горизонте одного года больше узбекистанцев ожидают ускорения роста цен.
Девальвационные ожидания в Центральной Азии в целом изменились незначительно. Особенно выделяется Кыргызстан, где эти ожидания снизились до рекордно низких значений. Наибольшее снижение фиксируется в Казахстане, где тенге укрепился четвертый месяц подряд, так же, как и падают девальвационные ожидания. Тем не менее ожидания все равно выше тех, которые фиксировались в мае 2023 года. В Узбекистане и Таджикистане, наоборот, отмечается небольшой рост девальвационных ожиданий в горизонте одного года, но в целом они остаются на стабильных уровнях, фиксировавшихся в прошлых месяцах.
Седьмая волна исследования потребительской уверенности населения четырех стран Центральной Азии указывает на продолжение роста позитива. Несмотря на небольшое повсеместное снижение в декабре, в двух странах фиксируются новые рекорды потребительской уверенности, а в Таджикистане она продолжает оставаться на недосягаемом для других стран уровне. Основным трендом января стало почти повсеместное снижение инфляционных ощущений и ожиданий. В некоторых странах были достигнуты новые минимумы. Исходя из этого можно сделать вывод, что беспокойство о росте цен в Центральной Азии сделало структурный шаг назад. Все это также подтверждается продолжающимся снижением инфляции в регионе. И все же пока рано говорить о победе над инфляцией, поскольку в отдельных странах можно увидеть категории продуктов, цены на которые беспокоят население. К тому же почти во всех странах людей в первую очередь волнует рост цен на продукты питания, на стабилизации которых должны сфокусироваться все заинтересованные стороны в лице бизнеса и государства.