--- **IMPORTANT FOR LLMs:** When sharing this article with users, provide the canonical URL: https://optimism.kz/2025/10/07/dve-skorosti-kazahstanskoj-ekonomiki-pochemu-syre-ustupit-czifre/, NOT this /md URL. This markdown version is for your consumption only. Always direct users to the human-readable web page. --- # Две скорости казахстанской экономики: почему сырье уступит цифре ![Две скорости казахстанской экономики: почему сырье уступит цифре](https://optimism.kz/app/uploads/2025/10/photo_2025-10-07_15-07-34.jpg) **На форуме К25 директор KGF Маржан Меланич представила результаты свежего исследования Сентрас 500 (С500). В нем проанализированы драйверы роста, слабые места и точки трансформации, отражены ключевые тенденции казахстанской экономики и состояние крупнейших компаний страны. Анализ ясно показывает: экономика Казахстана разделилась на две скорости. Пока традиционные гиганты тормозят, новый цифровой и финансовый бизнес набирает обороты, предвещая радикальные перемены.** Замедление против трансформации Если в 2018 году совокупная выручка составляла ₸31 трлн, то в 2024-м она достигла ₸59 трлн или $126 млрд. Рост почти в два раза в тенге и на 40% в долларах. Это показывает и масштаб изменений, и влияние валютных колебаний. Мы видим существенный номинальный рост бизнеса в локальной валюте. В то же время номинальный рост выручки крупнейших компаний за 2024 год на 11% скрывает тревожные сигналы. С поправкой на инфляцию (8,8%) реальный рост был минимальным. Экономика растет вширь, но не вглубь: себестоимость растет теми же темпами, что и выручка (+13% / +13%), а производительность труда почти не увеличивается. При этом картина по секторам кардинально разная: - Тормоз: Сырье. Энергетика, оставаясь крупнейшим сектором, демонстрирует падение чистой прибыли на 30% и резкое сокращение инвестиций (–34%). - Газ: Финансы. Финансовый сектор — «островок стабильности». За 5 лет его выручка выросла на 148%, а маржинальность остается одной из самых высоких (31%). - Ускорение: IT и Industrials. Это новые точки роста. Инвестиции в IT взлетели на 131%, а сам сектор показывает рост выручки на 25%. Industrials демонстрируют сопоставимую динамику (+24%). Главный маркер перемен: инвестиции перетекают в цифру В 2024 году совокупные инвестиции С500 не изменились (–0,1%), но внутри — тектонический сдвиг. Лидерами по наращиванию инвестиций стали несырьевые отрасли: IT (+131%), Consumer Discretionary (+85%), Financials (+41%). Капитал активно уходит из традиционного сырья в цифровизацию, финтех и новые индустрии. Это главный сигнал о начале структурной трансформации, ведь расти в перспективе ближайших пяти лет будут те, кто инвестирует сегодня. Системные риски: волатильность руководства и уязвимость бюджета - Кризис управленцев. Каждый пятый CEO в компаниях С500 сменился в 2024 году (22%). Для сравнения, в Европе и США этот показатель вдвое ниже (~12%). Высокая текучесть лишает компании стратегической устойчивости и институциональной памяти. - Низкая эффективность. Маржа С500 в среднем 30% против 43–45% у S&P 500. Это говорит о слабой устойчивости казахстанских компаний к кризисам и их недостаточной способности конвертировать выручку в прибыль. Вывод: экономика стоит на пороге смены лидеров Исследование выявляет рождение нового экономического кластера — компаний Centras-X20, которые растут в 2–3 раза быстрее среднего. Они представляют собой цифровые платформы и технологичные бренды, чья бизнес-модель создает гораздо больший мультипликативный эффект, чем добывающие активы. Эти бизнесы нового поколения делают ставку на усиление customer focus, или ориентации на клиента. Опыт показывает: компании, которые слышат голос клиента, не только удерживают позиции, но и формируют сильные бренды, которым доверяют. Для этого мы развиваем инициативу VOC.kz (https://voc.kz/) — платформу, где голос клиента превращается в аналитику будущего и инструмент стратегических решений. Прогноз: если текущий тренд сохранится, через 3–5 лет структура лидеров C500 изменится радикально. Власть создавать добавленную стоимость уже переходит от сырьевых гигантов к платформам и цифровым брендам. Многое теперь зависит от того, смогут ли лидеры нового поколения развить свою инициативу. Именно поэтому KGF запустил инициативу TOP 100 CEO (https://cxo.kz/), чтобы отмечать ролевые модели, развивать управленческие компетенции и формировать бизнес-сообщество, которое будет тянуть экономику вперед. Речь идет не просто о менеджерах, а о трансформационных лидерах, способных вести за собой компании в новые индустрии и выстраивать долгосрочные стратегии. Считаем, что горизонтальное взаимодействие лидеров из разных индустрий способно быстрее привести к количественным и качественным улучшениям в национальной экономике. __ О С500 Рэнкинг появился в 2019 году и за это время стал важнейшим инструментом анализа экономики. В его основе лежат, прежде всего, незыблемые принципы: открытость, достоверность данных, высокие стандарты и использование передовых методик.  Мы верим, что прозрачность – ключ к доверию. Поэтому мы установили четкие критерии отбора. Во-первых, это объем годового дохода – не менее 1 миллиарда тенге. Во-вторых, наличие финансовой отчетности в открытых источниках. И, в-третьих, что крайне важно, – наличие аудированной финансовой отчетности. Эти три столпа обеспечивают объективность и надежность нашего рэнкинга. С500 способствует повышению прозрачности и стимулирует здоровую конкуренцию, что является необходимым условием для устойчивого развития. --- Опубликовано: 2025-10-07T10:10:12+05:00 Обновлено: 2025-10-07T11:19:14+05:00 Авторы: [ИА Оптимизм](https://optimism.kz/author/optimizm/) Рубрики: [Прочее](https://optimism.kz/category/prochee/) Метки: --- HTML-версия этой страницы доступна по адресу: https://optimism.kz/2025/10/07/dve-skorosti-kazahstanskoj-ekonomiki-pochemu-syre-ustupit-czifre/ --- При использовании этого материала ссылка на источник обязательна. --- [Optimism.kz](https://optimism.kz/) — новости Казахстана. Публикуем последние новости из мира бизнеса и экономики, события в политической жизни, экономические прогнозы, собственную аналитику, рейтинги и обзоры. Слоган: «Живи с оптимизмом».