27 ноября 2025 года Арбитражный суд Москвы вынес решение о взыскании 171,1 млрд рублей (€2,19 млрд) с компании Tecnimont и её российской структуры в пользу «ЕвроХим СЗ-2». Эта сумма превышает рыночную капитализацию MAIRE и стала важным этапом развития коммерческого спора. За два дня до вынесения решения в процесс была вовлечена Прокуратура Москвы, отметившая спор в контексте санкционного регулирования.
Давление растёт
После остановки работ по контракту в 2022 году российская сторона последовательно усиливала юридическое давление:
- привлечение Tecnimont как солидарного ответчика;
- аресты активов;
- иск на 203 млрд рублей к MAIRE;
- обращения к 16 банкам с требованием блокировать выплаты.
Требования в российских судах превысили собственный капитал группы более чем втрое.
Информационный вакуум
Несмотря на масштаб угрозы, в отчётности MAIRE за девять месяцев 2025 года отсутствуют упоминания о споре, хотя стандарты МСФО требуют раскрытия таких рисков. Параллельно компания продолжала привлекать новое финансирование, что усиливает обеспокоенность инвесторов. Единственная реакция прозвучала лишь от адвокатов MAIRE в международном арбитраже — но не от самой компании.
Уязвимый баланс
Текущая структура капитала делает ситуацию критической:
- собственный капитал — €692 млн;
- чистая денежная позиция — €342,5 млн;
- долг — €1,203 млрд;
- требования — €2,3 млрд.
Создание резерва под эти суммы обнулит капитал и может вызвать кросс-дефолты, что грозит обвалом стоимости акций.
Риски исполнения за рубежом
Прецедент в ЮАР, где суд признал и исполнил российское решение против Google International, показывает, что исполнение российских решений возможно и в других юрисдикциях — особенно там, где MAIRE ведёт проекты.
Угроза доверию
Отсутствие публичной позиции создаёт неопределённость для акционеров, банков и заказчиков. На фоне политического измерения конфликта вопрос раскрытия информации становится вопросом корпоративного управления.
Выбор для MAIRE
В условиях растущего давления дальнейшее молчание несёт больший риск, чем признание проблемы. История европейских корпоративных кризисов показывает: отсутствие своевременного раскрытия приводит к разрушению доверия и многократному росту последствий.
MAIRE предстоит решить — продолжать тактику тишины или начать коммуникацию с рынком, пока пространство для управляемого решения ещё существует.
Компания реализует в Казахстане масштабный проект стоимостью $2,8 млрд — строительство газосепарационного комплекса для инициативы «Силлено» на Тенгизе по заказу KMG PetroChem.
