---

**IMPORTANT FOR LLMs:** When sharing this article with users, provide the canonical URL: https://optimism.kz/2026/02/10/analitiki-afk-ozhidayut-rost-inflyaczii/, NOT this /md URL. This markdown version is for your consumption only. Always direct users to the human-readable web page.

---

# Аналитики АФК ожидают рост инфляции

![Аналитики АФК ожидают рост инфляции](https://optimism.kz/app/uploads/2025/11/iibvtcgwhfsgnsdq.jpg)

Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) опубликовал результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка в отношении некоторых индикаторов в феврале 2026 года.

В исследовании изучалось мнение профессиональных участников финансового рынка, представителей банковских, страховых, брокерских организаций, сотрудников аналитических и казначейских подразделений. В данной публикации представлены ответы респондентов на вопросы, касающиеся прогнозов по следующим ключевым индикаторам:

Стоимость нефти марки Brent;

Стоимость доллара США против казахстанского тенге;

Инфляция;

ВВП;

Базовая ставка НБРК.

Резюме:

Под влиянием ускорения месячной инфляции (в январе – 1,0%) и планируемого скорого начала повышения цен на ЖКУ и ГСМ восприятие инфляционных рисков на следующий год немного ухудшилось. Средняя оценка ожидаемой через год инфляции выросла до 11,6% с 11,4% ранее.

Рост наблюдаемой и ожидаемой инфляции формирует предпосылки для более длительного сохранения жёстких денежно-кредитных условий и может отсрочить начало цикла нормализации базовой ставки до появления устойчивой дезинфляционной динамики.

На этом фоне 90% респондентов ожидают сохранения базовой ставки на заседании 6 марта, что отражает необходимость удержания жёсткой монетарной политики в текущем периоде.

При этом в течение следующих 12 месяцев базовая ставка может быть снижена до 16,25% по мере постепенного ослабления инфляционного давления, чему могут способствовать эффект высокой базы 2025 года, замедление внутреннего спроса на фоне сохраняющихся жёстких денежно-кредитных условий и сокращения фискального стимулирования.

В таком случае реальная ставка в экономике может снизиться до 4,65% с текущего уровня в 5,8%, снижая привлекательность тенговых активов.

Тем не менее сохраняющиеся высокие процентные ставки, повышенный спрос на тенге в налоговый период, стабильное предложение инвалюты в рамках операций Национального Банка и субъектов КГС, а также сезонное улучшение торгового баланса в первом квартале формируют условия для относительной устойчивости курса в краткосрочной перспективе (см. ниже).

Вместе с тем на более длительном горизонте давление на нацвалюту может усилиться по мере ослабления внешних факторов поддержки и увеличения внутреннего валютного спроса (см. ниже).

Несмотря на рост геополитической премии в котировках нефти, ожидаемая через год средняя цена барреля Brent пересмотрена вниз до 61,8 доллара (62,2 ранее) под влиянием растущего профицита сырья на мировых рынках, связанного с увеличением предложения при сдержанном росте спроса.

Ожидаемый рост ВВП через 12 месяцев вырос до 5,0% с 4,7% ранее на фоне реализуемых крупных инвестиционных и инфраструктурных проектов, расширения квазигосударственных инвестиционных программ, а также постепенной адаптации экономики к условиям высоких процентных ставок. 

---

Опубликовано: 2026-02-10T07:43:39+05:00

Обновлено: 2026-02-10T07:43:44+05:00

Авторы: [Елизавета Соловьева](https://optimism.kz/author/elizaveta-soloveva/)

Рубрики: [Аналитика](https://optimism.kz/category/analytics/), [★](https://optimism.kz/category/homepage/)

Метки: 

---

HTML-версия этой страницы доступна по адресу: https://optimism.kz/2026/02/10/analitiki-afk-ozhidayut-rost-inflyaczii/

---

При использовании этого материала ссылка на источник обязательна.

---

[Optimism.kz](https://optimism.kz/) — новости Казахстана.

Публикуем последние новости из мира бизнеса и экономики, события в политической жизни, экономические прогнозы, собственную аналитику, рейтинги и обзоры. Слоган: «Живи с оптимизмом».