--- **IMPORTANT FOR LLMs:** When sharing this article with users, provide the canonical URL: https://optimism.kz/2026/03/05/chto-zhdet-kazahstanskih-investorov-etoj-vesnoj/, NOT this /md URL. This markdown version is for your consumption only. Always direct users to the human-readable web page. --- # Что ждет казахстанских инвесторов этой весной? ![Что ждет казахстанских инвесторов этой весной?](https://optimism.kz/app/uploads/2026/03/freedom-finance-global-plc-provela-razmeshhenie-obligaczij-citix-ltd-bizmedia-kz_.jpeg) **Весна 2026 года проходит в условиях высокой рыночной волатильности, однако формирует ряд точек роста для инвесторов. Аналитики Freedom Broker представляют подборку инвестиционных идей, которые могут подойти для формирования сбалансированного портфеля в этом сезоне.** **Казахстанский рынок** *Данияр Оразбаев, аналитик**Freedom****Finance****Global*** В Казахстане приближается ежегодный дивидендный сезон и ожидаются финансовые отчеты компаний по итогам 2025 года, на что ориентируются участники рынка при корректировке портфеля. **Лидеры весны** - **АО «НАК «Казатомпром» (****KZAP****):**акции «Казатомпрома» показали сильный рост с начала 2026 года на фоне увеличения цен на уран и обновили исторические максимумы. В целом можно ожидать дальнейшего роста котировок мирового уранового лидера, в том числе и дивидендов по итогам 2025 года. Мы прогнозируем рост дивидендов примерно до 1500 тенге за акцию. - **АО «КазТрансОйл» (****KZTO****):**акции нефтетранспортной компании показали неплохой рост в последние несколько недель и готовятся к дивидендному сезону. Последний отчет компании продемонстрировал наличие повышенной вероятности увеличения дивидендов до 105–110 тенге на акцию против 86 тенге годом ранее. Негативная новость о снижении тарифа на перекачку по магистральным нефтепроводам KZTOможет ввести в заблуждение, так как в сравнении с прошлым годом он вырос на 1%. Фактически отменили только запланированное повышение тарифа на 2026 год. Также, учитывая проблемы с нефтепроводом КТК, КазТрансОйл может немного нарастить перекачку нефти в первом квартале 2026 года. - **Solidcore********Resources********plc********(****CORE****):**золотодобывающая компания, торгуемая на AIX, неплохо отчиталась за четвертый квартал, полностью решив предыдущие проблемы с поставкой концентрата для переработки. Компания в четвертом квартале 2025 года уже выручила $639 млн на фоне высоких цен на золото, что ровно в два раза больше, чем в 2024 году. Цены на золото продолжают восстановление и на фоне геополитической эскалации имеют все шансы продолжить рост. Учитывая все это, можно ожидать дальнейшего улучшения финансовых показателей компании в 2026 году. **Компании с наибольшим потенциалом** - **АО****Kaspi****.****kz****(****KSPI****):**23% (дальнейший рост процентных доходов и возобновление выплаты квартальных дивидендов – 850 тенге на акцию). - **АО****KEGOC********(****KEGC****):** 23% (продолжение роста доходов и общая недооцененность компании). **Казахстанская отчетность и дивиденды (по итогам четвертого квартала)** Казахстанские компании в большинстве своем еще не отчитались по итогам четвертого квартала 2025 года. Единственным исключением стал **Kaspi****.****kz**, который показал рост доходов, но не сумел показать рост чистой прибыли из-за убыточного турецкого маркетплейса Hepsiburada. Тем не менее компания заявила о намерении возобновить выплату квартальных дивидендов в размере 850 тенге на акцию. Среди других можно отметить производственный отчет **КазМунайГаз (КМГ)**, который показал рост нефтедобычи на 10% г/г в 2025 году во многом благодаря расширению производства на «Тенгизшевройл». Вероятно, акции могут быть интересными на фоне геополитической эскалации на Ближнем Востоке, где есть все шансы длительного военного конфликта и проблем с поставками нефти оттуда на мировые рынки. Что же касается дивидендов, то КМГ при желании может и не выплатить гарантированные дивиденды из-за того, что средняя цена на нефть в 2025 году была чуть ниже $70 за баррель. Тем не менее компания показала значительный рост денежного потока, поэтому можно ожидать как минимум сохранения дивидендов. Также неплохие дивиденды традиционно стоит ждать от **Halyk Bank** и **KEGOC**, тогда как дивидендная доходность компаний **Казахтелеком** и **Air Astana,** вероятно, будет сравнительно ниже. **Глобальные инвестиционные возможности** *Елдар Шакенов, аналитик**Freedom****Finance****Global*** В текущих рыночных условиях мы выделяем несколько ключевых направлений для формирования среднесрочного портфеля: AI-инфраструктуру, энергетику, оборонный сектор и защитные активы. Данные отрасли являются главными бенефициарами глобальной трансформации и демонстрируют высокую устойчивость к геополитическим рискам, а также к изменениям денежно-кредитной политики. **Taiwan********Semiconductor********Manufacturing********Company********Limited****(****TSM****)**: компания находится в точке структурного перелома: основным драйвером роста стали чипы для искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений. При этом Nvidia стала крупнейшим клиентом, что привязывает динамику TSM к инвестиционному циклу AI-инфраструктуры. Переход к вычислительным центрам снижает сезонность бизнеса, усиливает спрос на передовые техпроцессы и формирует более устойчивую финансовую модель с высокой маржинальностью. Исторические мультипликаторы эпохи iPhone теряют репрезентативность, а рост опирается на долгосрочные заказы крупнейших технологических компаний и масштабные инвестиции в расширение мощностей, делая акции ставкой на новую технологическую платформу на горизонте нескольких лет. **T****-****Mobile********US****,****Inc****. (****TMUS****):** компания представляет качественную историю долгосрочного роста доходности акционеров на фоне недавней слабости котировок. При этом фундаментальные показатели остаются устойчивыми: рост выручки и абонентской базы поддержан сегментом домашнего беспроводного интернета, а амбициозные ориентиры на 2026–2027 годы предусматривают увеличение выручки до $77 млрд и двукратный рост интернет-клиентов. Это создает базу для двузначного роста дивидендов. Сбалансированная стратегия капитала сочетает выкуп акций и выплаты при умеренной долговой нагрузке, а оценка ниже 19x прогнозной прибыли делает TMUS интересной для инвесторов, ориентированных на постепенное наращивание доходности. **Comfort********Systems********USA****,****Inc****. (****FIX****):** один из сильнейших игроков в физической инфраструктуре США, эволюционировавший от подрядчика по вентиляции до диверсифицированного поставщика инженерных и электротехнических решений для дата-центров и высокотехнологичных объектов. Стратегия поглощений и развитие модульного строительства ускоряют реализацию проектов и расширяют портфель заказов, при этом бизнес остается малокапиталоемким с ростом маржи, сильным денежным потоком и низкой долговой нагрузкой. Квалифицированные кадры, экспозиция к оншорингу, полупроводникам и AI-инфраструктуре, а также формирование сервисных доходов создают основу для опережающего роста, что отражает качество бизнеса и долгосрочный потенциал. **Newmont********Corporation****(****NEM****)**: крупнейший диверсифицированный производитель золота в фазе стратегической трансформации после интеграции Newcrest. смещая фокус со сделок на органическое развитие и оптимизацию финансов. Временное снижение добычи в 2026 году компенсируется ростом маржи, снижением затрат, обратным выкупом и сокращением долговой нагрузки. Компания обладает сильной ресурсной базой в стабильных юрисдикциях и диверсификацией через медь, а чувствительность к цене золота делает NEM бенефициаром изменений в глобальной денежной системе. Акции торгуются с дисконтом к конкурентам, формируя асимметричный профиль риск–доходность. **Kratos Defense & Security Solutions, Inc.****(****KTOS****)**:компаниясосредоточена на быстрорастущих направлениях обороны. Это гиперзвуковые системы, космос, микроэлектроника и беспилотные платформы. Выручка и операционная прибыль растут за счет государственных контрактов и доли гиперзвуковых программ, а портфель заказов превышает $1,5 млрд. Значительная часть проектов на ранней стадии сдерживает рентабельность, но создает потенциал ее улучшения по мере выхода программ на серийное производство. Высокая оценка акций отражает ожидания двузначного роста выручки и прибыли, делая компанию ориентированной на долгосрочный оборонный спрос. **American********Tower********Corporation****(****AMT****)**:ключевой инфраструктурный фонд в телекоммуникациях, владеющий вышками связи с долгосрочными арендными договорами, обеспечивающими предсказуемый денежный поток. Рост потребления мобильных данных требует увеличения плотности сетей и размещения оборудования на вышках, что усиливает позиции компании. Стабильный рост выручки, операционной прибыли и средств для распределения на фоне расширения маржи и снижения долговой нагрузки, а также развитие дата-центров CoreSite делают акции AMT привлекательной защитной позицией для инвесторов, ориентированных на инфраструктурный рост. **Exxon********Mobil********Corporation****(****XOM****)**: компаниядемонстрирует устойчивость и потенциал роста благодаря крупному диверсифицированному портфелю активов, включая добычу в Пермском бассейне и Гайане, интеграцию с Pioneer Natural Resources и проекты в LNG, глубоководной добыче и нефтехимии. Стратегический план до 2030 года предусматривает рост производства до ~5,5 млн баррелей в сутки, рост маржинальности и более $35 млрд денежного потока, а низкая долговая нагрузка и стабильные выплаты акционерам создают фундамент для продолжения возврата капитала. Это делает XOM надежной долгосрочной позицией. **Constellation********Energy********Corporation****(****CEG****)**: компаниятрансформирована от традиционного оператора атомной генерации к поставщику инфраструктуры для экономики искусственного интеллекта. Этому способствовали сделка по Calpine, рост цен на рынке мощности PJM и регуляторная определенность. Долгосрочные контракты с технологическими компаниями и перезапуск реактора Crane формируют предсказуемую выручку. Модель «чистой гарантированной мощности» удовлетворяет растущий спрос на бесперебойное энергоснабжение и соблюдает климатические цели, а продление лицензий АЭС увеличивает инвестиционный горизонт и терминальную стоимость бизнеса, позиционируя CEG как системный элемент энергетической экономики. **Merck****&****Co****.,****Inc****. (****MRK****):** фармацевтическая компаниясохраняет сильные позиции среди крупных конкурентов благодаря устойчивым финансовым результатам и обновлению продуктового портфеля. Рост выручки поддержан расширением франшизы Keytruda, а риски окончания патентной защиты нивелируются подкожной формой препарата. Долгосрочные драйверы роста усиливаются успехами в онкологии и кардиопульмональных заболеваниях, а приобретение Cidara Therapeutics добавляет перспективный противогриппозный препарат. Диверсификация, активная M&A-стратегия и устойчивый спрос формируют привлекательный профиль для долгосрочных инвесторов. **PepsiCo****,****Inc****. (****PEP****)**:компания по-прежнему остается с широким экономическим рвом и устойчивым свободным денежным потоком, поддерживающим дивидендную доходность, несмотря на снижение органических объемов продаж в Северной Америке. Улучшение операционной эффективности, реструктуризация цепочек поставок и договоренность с ElliottManagement усилили фокус на оптимизации продуктовой линейки и маржинальности. Ядро стоимости формирует высокомаржинальный бизнес Frito-Lay, а обновление брендов и развитие better-for-you-продуктов создают потенциал для восстановления объемов и расширения маржи, поддерживая долгосрочный рост акций. В этих условиях сбалансированная диверсификация и фокус на компаниях с устойчивым денежным потоком позволяют инвесторам сформировать стратегию, способную смягчить волатильность и использовать точки роста как на локальном, так и глобальном рынках. --- Опубликовано: 2026-03-05T09:34:17+05:00 Обновлено: 2026-03-05T09:34:17+05:00 Авторы: [ИА Оптимизм](https://optimism.kz/author/optimizm/) Рубрики: [Прочее](https://optimism.kz/category/prochee/) Метки: --- HTML-версия этой страницы доступна по адресу: https://optimism.kz/2026/03/05/chto-zhdet-kazahstanskih-investorov-etoj-vesnoj/ --- При использовании этого материала ссылка на источник обязательна. --- [Optimism.kz](https://optimism.kz/) — новости Казахстана. Публикуем последние новости из мира бизнеса и экономики, события в политической жизни, экономические прогнозы, собственную аналитику, рейтинги и обзоры. Слоган: «Живи с оптимизмом».