Капитал в эпоху AI: инвесторы назвали главные условия для роста технологических компаний

Главные инвестиционные возможности в AI будут связаны не с самими моделями, а с
компаниями, которые смогут встроить искусственный интеллект в реальные
бизнес-процессы, накопить собственные данные и доказать устойчивый спрос. Об
этом говорили участники сессии «Capital for the AI Era» на международном форуме AI & Digital Bridge 2026.

Модератором дискуссии выступила Елизавета Осетинская, основатель The Bell. В
панельной сессии приняли участие Дэвид Рипли, со-генеральный директор Kraken;
Павел Нестеров, исполнительный директор по направлениям Data Science и AI в
Revolut; Асель Тулеубаева, соосновательница Alma; и Газиз Сейлханов,
руководитель направления акселерации стартапов и венчурного капитала
Presight.

Одним из вопросов дискуссии стало изменение самого подхода к определению
AI-компаний. По мнению Дэвида Рипли, по мере распространения искусственного
интеллекта технология будет становиться частью всё большего числа бизнес-моделей, поэтому долгосрочную ценность будут определять не только используемые
AI-инструменты, но прежде всего качество продукта и наличие устойчивого спроса.
Для привлечения таких компаний и капитала важна сама среда для их развития.

«Нужно сделать так, чтобы талантам было как можно проще создавать компании, инвесторам — вкладывать в них, а дата-центрам — строиться», — отметил Дэвид Рипли.

При этом одним из инвестиционных рисков он назвал ситуацию, когда развитие
инфраструктуры и рост оценок AI-компаний начинают опережать реальный спрос.
От инвестиционной логики дискуссия перешла к вопросу о том, как AI создает
экономическую ценность внутри компаний. Павел Нестеров отметил, что главный
показатель — переход от пилотных проектов к полноценной интеграции технологии в продукт и бизнес-процессы. AI становится действительно ценным тогда, когда его
отключение сразу замечают клиенты или сотрудники.

Следующий источник стоимости — отраслевые AI-решения. По словам Газиза
Сейлханова, преимущество получат компании, которые обладают собственными
данными, решают конкретные задачи и пользуются доверием клиентов. Для
привлечения капитала он выделил три фактора: энергия, доверие и крупный первый
заказчик.

Но инфраструктуры и капитала недостаточно без специалистов, способных создавать
новые продукты. Асель Тулеубаева подчеркнула, что развитие AI только повышает
значение качественного образования и человеческого капитала.

«У нас невероятно умные и талантливые студенты. Если инвестировать в образование, будет появляться больше компаний», — отметила Асель Тулеубаева.

Таким образом, инвестиционная логика AI постепенно смещается от ажиотажа вокруг моделей к экономике их применения. Для капитала все важнее реальный продукт, собственные данные и экспертиза, устойчивый спрос и возможность масштабирования.

Для Казахстана это означает, что конкуренция за AI-инвестиции будет зависеть от
сочетания четырех факторов: инфраструктуры, предпринимательской среды,
человеческого капитала и наличия крупных заказчиков, способных дать
технологическим компаниям возможность масштабироваться.