Анализ экономического ландшафта области презентовал на форуме «Altai Invest-2025» Дамир Нурскенов, заместитель председателя правления АО «Сентрас Секьюритиз». Предлагаем вам тезисы выступления:
В 2024 году Восточно-Казахстанская область (ВКО) вновь подтвердила свой статус одного из индустриальных лидеров страны. В авторитетный рейтинг 500 крупнейших компаний Казахстана (С500) вошли 22 представителя региона, что составляет около 4% от общего числа участников. По этому показателю ВКО уверенно входит в четверку самых влиятельных экономических кластеров Казахстана, уступая лишь Алматы, Астане и Атырауской области. Вместе эти четыре региона формируют настоящее индустриальное ядро страны, генерируя почти три четверти совокупной выручки всех компаний рейтинга.
Экономический ландшафт ВКО в рамках рейтинга выглядит зрелым и сбалансированным. Целых 82% компаний из региона закончили год с прибылью, что является одним из лучших результатов в стране и заметно превышает средние значения по рейтингу. Правда, систематические убытки «Оскемен-Водоканала» сигнализируют о необходимости отдельного внимания к устойчивости инфраструктурных активов.
Но главный показатель здоровья региональной экономики — это ее динамика. 41% компаний из ВКО входят в категорию наиболее быстрорастущих, демонстрируя высокие темпы роста выручки за последние пять лет. В этом секторе лидируют промышленные предприятия — «Ульба-ТВС», Усть-Каменогорский завод промышленной арматуры и Усть-Каменогорский арматурный завод. По этому ключевому показателю регион входит в первую пятерку лидеров среди всех областей Казахстана.
Две скорости роста: частный и государственный сектор
Компании из Восточно-Казахстанской области продемонстрировали выдающийся рост совокупной выручки на 28% за 2024 год, достигнув этого результата благодаря стабильности сырьевого сектора и взрывной динамике в промышленности и коммунальных услугах, которые выросли на 50% и 36% соответственно. При этом огромный разрыв между средней (₸495 млрд) и медианной (₸15,9 млрд) выручкой указывает на то, что экономика региона сильно сконцентрирована вокруг нескольких крупнейших индустриальных игроков.
В частном секторе рост точечный и неравномерный. Его ядро по-прежнему составляет сырьевой сектор (356 млрд тенге, +13%), тогда как коммунальные предприятия демонстрируют ускорение (+24%), а промышленность и вовсе совершила рывок, удвоив выручку. При этом умеренный рост потребительского сектора всего на 4% говорит о сдержанном внутреннем спросе.
В государственном секторе картина выглядит масштабнее и стабильнее. Здесь безраздельно доминирует сырьевой сектор с выручкой 2,10 трлн тенге (+12%), а промышленность и коммунальщики показывают впечатляющую динамику в 44% и 40% соответственно.
Но стоит отметить, что государственные активы тянут за счет сырьевых и инфраструктурных отраслей, тогда как частный сектор растет выборочно и требует масштабирования. Чтобы сбалансировать модель, нужны условия для ускорения частных инвестиций — в промышленность, коммунальную инфраструктуру и переработку — чтобы зависимость от сырьевой базы постепенно снижалась.
Отраслевой портрет региона
Безусловным фундаментом экономики Восточного Казахстана остается металлургия и добыча. Сектор Materials (металлургия и добыча) занимает 83% в выручке крупнейших компаний региона, генерируя 2,46 трлн тенге с солидной маржой в 25% и устойчивым ростом около 9% в год. Ключевые игроки — «Казцинк», «Востокцветмет», Усть-Каменогорский титано-магниевый комбинат, Ульбинский металлургический завод и «Орика-Казахстан» — не только добывают руду, но и глубоко перерабатывают ее, создавая продукцию с высокой добавленной стоимостью для экспорта. Такой масштаб формирует экономический «каркас» всего региона и дает мультипликативный эффект. Например, «Казцинк» – один из лидеров цветной металлургии СНГ, контролируемый Glencore, с десятками тысяч рабочих мест и собственными социальными проектами.
В то же время сильная концентрация – это и вызов: зависимость от цен на металлы и от мирового спроса требует диверсификации и новых направлений роста. Разнонаправленная динамика показывает, что экономика региона полна как впечатляющих возможностей для роста, так и серьезных вызовов. Список из 22 компаний ВКО, вошедших в рэнкинг, уверенно возглавляет «Казцинк», подтверждая стабильное лидерство сырьевых гигантов. Однако рынок очень динамичен: мы наблюдаем как феноменальный рост у «Усть-Каменогорского арматурного завода», так и значительное падение у других крупных игроков, таких как «Ульбинский металлургический завод» (-37%).
На втором месте по значимости — энергетический сектор (Utilities), что закономерно для региона, владеющего почти 40% всех водных ресурсов страны. Шесть ключевых компаний сектора, включая Бухтарминскую ГЭС, генерируют почти 196 млрд тенге дохода и демонстрируют выдающуюся эффективность с рентабельностью капитала в 34%, а среднегодовой рост выручки за последние пять лет составил 18%.
Особого внимания заслуживает промышленный сектор (Industrials), который за пять лет нарастил выручку на 41%. Этот впечатляющий рост — результат запуска серийного производства топлива для АЭС и увеличения мощностей заводов арматуры. Сегодня в секторе представлены четыре ключевых игрока: высокотехнологичное производство для атомной энергетики, два завода промышленной арматуры и аэропорт. Совокупно это 193 млрд тенге выручки и 6% крупнейших компаний области. Рентабельность капитала — 39%, при марже 12%, что отражает высокую эффективность капитала. Таким образом, промышленный блок Восточного Казахстана выходит за рамки металлургии и формирует новый баланс — от ядерной энергетики и машиностроения до современной инфраструктуры.
Завершает картину агропромышленный комплекс — стратегическая точка роста с фокусом на глубокую переработку сырья. Сектор демонстрирует высокую финансовую эффективность (ROE 28%, CAGR 13%), опираясь на потенциал масложировой отрасли и стабильность молочных и птицеводческих предприятий.
Вместо заключения: баланс между стабильностью и развитием
Подводя итоги, можно сказать, что экономика Восточного Казахстана демонстрирует зрелость и динамизм. С одной стороны, она сохраняет зависимость от металлургического гиганта, что создает определенные риски. С другой — регион успешно выращивает новые точки роста в промышленности, энергетике и агропроме, которые показывают даже более высокую эффективность, чем традиционный сырьевой сектор.
Происходящая на наших глазах структурная трансформация — развитие высокотехнологичных отраслей и эффективное использование природных ресурсов — позволяет региону постепенно снижать сырьевую зависимость и формировать более сбалансированную и устойчивую экономическую модель будущего.
