Halyk Finance запустил собственный индекс деловой активности.
Опрос охватывает более 650 компаний, включает МСБ и крупный бизнес, все ключевые отрасли и регионы, сравнивает квартал к кварталу.

По итогам 4 квартала 2025 года индекс составил 54,9. Это означает расширение деловой активности по сравнению с 3 кварталом.

▪️Крупный бизнес по итогам 4 квартала находится ниже нейтрального уровня — индекс 48,2.
▫️Выручка — 47,8
▫️Заказы и клиенты — 44,9
▫️Общая деловая активность — 49

Это типичное поведение крупных компаний в конце года. Закрытие бюджетов, осторожность в новых контрактах, перенос инвестиционных решений. Спрос ослабевает, приоритет — сохранение финансовой устойчивости.

▪️МСБ выглядит иначе — индекс 55,8, уверенная зона роста.
▫️Выручка — 56,3
▫️Заказы — 56,0
▫️Деловая активность — 56,9

Малый и средний бизнес оказался более гибким и быстрее подстраивался под спрос. Даже в конце года он продолжал наращивать обороты. По занятости МСБ тоже впереди — 54,1 против 51,3 у крупного бизнеса. Это говорит не о бурном росте, а о том, что именно МСБ сейчас держит текущую экономическую активность.

▪️Отраслевой разрез усиливает этот вывод.
▫️Самый высокий индекс зафиксирован в секторе водоснабжения, водоотведения и утилизации отходов — 81,7. Рост обеспечен одновременно выручкой и занятостью. Это инфраструктурный сегмент, и такой результат указывает на активную реализацию проектов, а не на разовый эффект.
▫️Горнодобывающая промышленность — 67,3. Высокая выручка и заказы, при умеренной динамике занятости.
▫️Обрабатывающая промышленность — 65,8, рост за счет увеличения деловой активности и доходов.

▪️Региональная картина тоже неоднородная.
▫️Лидеры по расширению активности — Туркестанская область, Шымкент и Атырауская область.
▫️В зоне сокращения — Жетысу и Улытау.
▫️Алматы и Астана немного ниже среднереспубликанского уровня, что указывает на замедление в крупнейших городах при более активных регионах.

Экономическая динамика смещается от мегаполисов к регионам, где реализуются конкретные проекты и сохраняется спрос.

📮 Итоговый сигнал простой — в конце 2025 года экономика не входила в спад. Рост был, но неоднородный. Его тянули МСБ, промышленность и инфраструктура, тогда как крупный бизнес действовал осторожно.
Для управленческих решений это важнее, чем сам уровень индекса — становится понятно, где именно формируется текущая активность и где уже начинается торможение.

Финансы

🤐 TENGENOMIKA